龙湖地产在3月29日公布了2015年全年业绩，在整体销售额增长11.2%、毛利小幅下降的前提下，商业部分表现突出。全国租金收入达14.2亿元，同比大增61.5%，增幅是万达广场的2倍、中粮大悦城的5倍。

  下图是三家增幅对比：

  目前龙湖的商业分为三个板块：天街系列、星悦荟系列、家悦荟系列。截止2015年12月31日，已开业商场面积近150万平方米，整体出租率达95.9%。其中龙湖的明星产品、主打都市体验式购物中心的天街系列，租金收入占比最高，达85％，总额过12亿；增长率也最高，为66.2%。

  分地区来看，龙湖首席执行官邵明晓在业绩会上介绍，目前整体收入贡献比例最多的是重庆，即龙湖的发家地；其次是成都，接着是杭州和北京。“北京的长楹天街，今年租金可能是2-3亿元的量级”邵明晓说。

  占比最高的天街系列，全国已开业9个项目，有4个项目扣税后租金收入过亿，其中重庆北城天街最高，约为3.9亿元。

  另外龙湖在上海的项目，暂时未见明显收益。“上海虹桥天街和北京大兴天街今年三四季度才会开业，开业很多是优惠期，收不了太多租金”首席财务官赵轶赵轶解释。

  与大部分商业地产运营理念趋同，主打商业的龙湖地产依然把中心放在一二线城市。又由于去年一线城市涨幅较高，深耕二线成为龙湖的重点。

  “我们去年买了25个项目，主要集中在一线、二线城市，今年我们在北京买地会比之前更谨慎。我们知道一线城市涨的非常快，但是我们还是有相当纵深的，在一些二线城市有很好布局。去年在南京、苏州，我们都是在恰当的时点上补充了土地。所以今年我们会看机会，不会拿特别高价的地”邵明晓说。

  龙湖的拿地策略一直是偏一二线的，早些年被命名为“10+X的战略”的商业布局在业绩会中又一次被提及。即以10个城市（北、上、广、深、南京、苏州、杭州、成都、重庆、厦门）为重点，寻求更多目标城市。对于目标城市，邵明晓解释：“其他销售额超过400亿元的城市，都是我们的目标城市。”

  所以，对于销售额不足的三四线城市，龙湖的表态是“绝对是不去的”。

  当然，龙湖商业以14.2亿的总收入，仍未能跻身国内商业地产的第一阶梯。

  除收入之外，其它指标与对手也存在差距。年报显示，截止2015年12月31日，龙湖已建成加在建的商业项目共26个，总建面近150万平方米。万达广场的数字则是：133座、2600万平方米。

  龙湖董事长在业绩会中并未避讳此问题，她认为这种较小体量的大幅增长是“一个很舒服的状态”。

  “大家可能担心龙湖现在是第二梯队，会不会滑到第三梯队去，担心规模不够。其实龙湖来到了一个很舒服的规模状态。我们实现转型也是有资源和余地的，比如持续的有资源投在商业地产里，说白了龙湖的体量也够大，但是也没有大到难以调头的状态”吴亚军说。

  吴亚军所谓的转型其实已初见成效，龙湖2015年在建的9个项目中，新进苏州、常州两座华东城市。目前已深耕西部、华北、华东三大板块，基本完成全国化布局。

  去年的租金收入同比增幅已达38.1%，今年将近翻了一翻；2015年整体出租率也由2014年的95%继续提高至95.9%。

  另外所谓的“舒服的状态”，还有保持90%高位的销售回款率和持续降低至5.74%的综合借贷成本。